Uwekezaji halali, wa kosher na wa Kikristo: jinsi kanuni za Kiislamu, za Kiyahudi na za Kikristo zote zinavyotahadharisha dhidi ya perpetuals, futures na CFD

Dini tatu, onyo moja

Kila tapo lilifikia hitimisho linalofanana kwa njia tofauti — lakini hitimisho lenyewe linatambulika. Fedha za Kiislamu zinabainisha matatizo matatu ya derivatives zinazotumia mtaji wa mkopo: riba, gharar (kutokuwa na uhakika kupita kiasi), na maysir (ubahatishaji wenye sura ya kamari). Sheria ya Kiyahudi inatumia msamiati tofauti — ribbit (riba), avak ribbit ("vumbi la riba"), asmakhta (wajibu wa kubahatisha ambao hakuna upande uliotegemea kuutekeleza), na ukosoaji wa Kitalmud dhidi ya shughuli isiyo yishuvo shel olam ("kuustawisha ulimwengu," yaani kuzalisha thamani halisi). Ukristo unazungumza kwa lugha ya riba ya kunyonya, uwakili, na "kupenda fedha," lakini wasiwasi wa msingi ni uleule: mabadilishano yasiyozalisha bidhaa halisi — yanayogawanya upya hatari na fedha tu.

Makala hii inapitia kile ambacho kila tapo linakisema hasa, pamoja na aya na marejeo unayoweza kuyathibitisha mwenyewe. Hatutoi hukumu za kidini. Tunaonyesha mahali zinapokutana.

Zana zinazochunguzwa: perpetuals, futures na CFD kwa ufafanuzi

Ili kufuatilia hoja za kidini, unahitaji picha ya lugha nyepesi ya zana zinazochunguzwa. Biashara ya spot ndiyo watu wengi wanamaanisha wanaposema "kununua Bitcoin": unalipa fedha halisi, unapokea rasilimali halisi, unaweza kuitoa kwenda kwenye pochi yako mwenyewe, na fedha zako mwenyewe pekee ndizo ziko hatarini.

Mkataba wa futures ni makubaliano ya kununua au kuuza rasilimali kwa bei isiyobadilika katika tarehe ya baadaye. Futures nyingi za crypto za wafanyabiashara wa kawaida humalizwa kwa fedha taslimu, maana yake hakuna rasilimali halisi inayobadilishana mikono — mkataba hulipa faida au hasara kutokana na mwenendo wa bei. Perpetual future ni mkataba wa futures usio na tarehe ya kuisha. Ili kuufunga mkataba kwenye rasilimali halisi, wafanyabiashara hulipana kiwango cha funding kila baada ya saa chache — walio long huwalipa walio short (au kinyume chake) kulingana na mwelekeo wa soko. Kiwango hicho cha funding, kwa uhalisia wa kiuchumi, hufanya kazi kama riba inayoendelea juu ya nafasi bandia.

Contract-for-difference (CFD) ni mkataba wa binafsi unaolipa tofauti kati ya bei ya rasilimali wakati wa kufungua na wakati wa kufunga. Rasilimali haikabidhiwi kamwe; mkataba ni kamari tupu juu ya mwelekeo wa bei. Mtaji wa mkopo ni fedha zilizokopwa zinazotumika kuzidisha ukubwa wa nafasi — wafanyabiashara wa crypto hutumia mara kwa mara mtaji wa mkopo wa 10x, 50x au 100x, maana yake mwendo mbaya wa 1% huifuta nafasi yote.

Kinachoziunganisha zote nne ni kile ambacho si: humiliki kamwe rasilimali husika, huwezi kuitoa, na biashara ipo kwenye vitabu vya soko husika pekee. Sifa hiyo hasa ndiyo ambayo matapo matatu yanaishambulia.

Hoja ya Kikristo: riba ya kunyonya, uwakili na kupenda fedha

Maadili ya kifedha ya Ukristo ndiyo yenye tofauti nyingi zaidi ndani yake kati ya matatu haya, na yanayoeleweka vibaya mara nyingi zaidi. Katazo la jumla la riba la zama za kati lilibadilika — kwanza kupitia utofautishaji wa Calvin kati ya riba ya kunyonya na riba ya wastani, baadaye kupitia ukubalifu wa Kikatoliki na Kiprotestanti kwa fedha za kibiashara — hadi kuwa msimamo finyu zaidi: riba inaruhusiwa kwa ujumla maadamu si ya kunyonya wala ya kudhulumu. Lakini wasiwasi wa kimaadili wa msingi haukuondoka kamwe, nao unalenga derivatives za kisasa moja kwa moja.

Hoja ya kihistoria na kitheolojia ni kali zaidi. Thomas Aquinas, Summa Theologiae II-II, Q. 78, Ibara ya 1, anasema kuwa "kuchukua riba kwa fedha iliyokopeshwa ni dhuluma yenyewe, kwa sababu ni kuuza kisichokuwepo." Fedha, kwa mantiki ya Aquinas, ni kitu kinachotumika na kuisha ndani ya mabadilishano; kutoza kwa matumizi yake mbali na mtaji wenyewe ni sawa na kuuza kitu kisichokuwa na uwepo wake wa pekee. Hoja hiyo inakuwa kali zaidi ikitumika kwenye derivatives za kisasa: CFD au perpetual inayomalizwa kwa fedha taslimu haikabidhi kamwe rasilimali halisi. Muamala mzima ni kununua na kuuza tofauti ya bei — hasa kile "kuuza kisichokuwepo" ambacho Aquinas alikitambua kuwa dhambi ya kimuundo.

Msimamo wa Kikatoliki wa sasa umeelezwa moja kwa moja zaidi katika Katekisimu ya Kanisa Katoliki §2413, inayoruhusu michezo ya kawaida ya bahati lakini inaonya kuwa "shauku ya kamari ina hatari ya kuwa utumwa." Katekisimu inaupanua wasiwasi huo wazi hadi kwenye masoko ya fedha katika §2409, ikiweka "ubahatishaji ambapo mtu hupanga kuchezea bei ya bidhaa kwa njia ya bandia ili apate faida kwa hasara ya wengine" miongoni mwa vitendo visivyo halali kimaadili.

Tamko la wazi zaidi la Kikatoliki la sasa kuhusu derivatives lilikuja mwaka 2018, pale Baraza la Vatikani la Mafundisho ya Imani lilipotoa *Oeconomicae et pecuniariae quaestiones* ("Maswali ya Kiuchumi na ya Kifedha"). Waraka huo unalaani wazi credit default swaps kuwa "kamari juu ya hatari ya kufilisika kwa mtu wa tatu … isiyokubalika kwa mtazamo wa kimaadili" (¶26), na unaonya kuwa nia ya kubahatisha katika masoko ya kisasa "ina hatari ya kuzifukuza nia nyingine zote kuu zinazoimarisha uhuru wa binadamu" (¶17). Ndiyo hoja ya kidini ya sasa iliyo wazi zaidi dhidi ya aina ya ubahatishaji wa derivatives wenye mtaji mkubwa wa mkopo, ambapo faida ya mmoja ni hasara ya mwingine, unaojaza masoko ya crypto ya kisasa.

Hoja ya Kiislamu: riba, gharar na maysir

Fedha za Kiislamu hupima mikataba dhidi ya mambo matatu. Kila moja peke yake linazinasa derivatives za kisasa.

Taasisi za kisasa za fedha za Kiislamu zimezigeuza kanuni hizi kuwa viwango mahususi vya kitaasisi. Kiwango cha Sharia cha AAOIFI Na. 20 ("Uuzaji wa Bidhaa katika Masoko Yaliyopangwa") kinaamua wazi kuwa mikataba ya kawaida ya futures hairuhusiwi kuundwa wala kufanyiwa biashara, kwa sababu hakuna upande unaokusudia ukabidhianaji na kumalizika kwake ni tofauti ya bei pekee. Mufti Muhammad Taqi Usmani — msomi wa fiqh mwenye ushawishi mkubwa zaidi wa sasa kuhusu zana za kifedha — anafikia hitimisho lilelile katika Futures, Options, Swaps and Equity Instruments. Wanazuoni wachache wanaruhusu futures za bidhaa zenye muundo finyu au wa'dan (ahadi za upande mmoja zilizooanishwa) kama zana za kujikinga, lakini hakuna chombo kikubwa cha fiqh kilichoidhinisha perpetuals za wafanyabiashara wa kawaida wala CFD zinazomalizwa kwa fedha taslimu kwa namna zinavyoundwa kwa kawaida.

Hoja ya Kiyahudi: ribbit, asmakhta na "kuustawisha ulimwengu"

Sheria ya Kiyahudi inazikabili zana zilezile kupitia mfumo tofauti, uliojengwa juu ya Torati, Talmud na karne nyingi za majibu ya kihalakha.

Hapa ndipo perpetual swaps zinapoingia matatani. Utaratibu wa kiwango cha funding kihesabu ni malipo ya riba yanayoendelea, yaliyopangwa upya yaonekane kama ada kati ya watumiaji wenyewe. Upande wa funding wa CFD, gharama ya kubeba nafasi katika kuhamisha futures, na ufadhili wa usiku kucha kwenye mkopo wa margin — vyote vinaingia, kwa uchache, katika kundi la avak ribbit.

Talmud pia inazungumzia ubahatishaji moja kwa moja. Sanhedrin 24b-25a inajadili mesachek b'kubia (wachezaji wa dadu) na mafrichei yonim (washindanishaji wa njiwa), ambao hawaruhusiwi kutoa ushahidi. Sababu mbili zimeandikwa. Rami bar Hama anashikilia kuwa shughuli hiyo ni asmakhta — mshindwa hakubali kwa kweli kupoteza, hivyo faida ya mshindi inafanana na wizi. Pingamizi kali zaidi la Rav Sheshet ni kwamba shughuli hiyo ni eino osek b'yishuvo shel olam — "haishiriki katika kuustawisha ulimwengu." Yaani: haizalishi chochote halisi. Sababu zote mbili zinaendana na derivatives za kisasa. Mfanyabiashara anaingia kwenye perpetual ya 50x akitegemea kushinda, si kulipa (wasiwasi wa asmakhta), na shughuli hiyo haizalishi bidhaa, huduma wala rasilimali (wasiwasi wa yishuvo shel olam).

Inafaa kuweka wazi upeo wake. Katazo la kimaandiko la ribbit linatumika kati ya Wayahudi; Kumbukumbu la Torati 23:20 linaruhusu wazi riba na wasio Wayahudi. Maisha ya kisasa ya kibiashara ya Kiyahudi yanatumia zana iitwayo heter iska — waraka wa ushirika unaogeuza mkopo kuwa uwekezaji wa kugawana faida — ili kuruhusu riba halisi kati ya pande mbili za Kiyahudi, nayo inatumika kwa kawaida katika benki za Israeli na fedha za kibiashara za Kiorthodoksi. Hata hivyo, wasiwasi wa asmakhta na wa "kuustawisha ulimwengu" unatumika bila kujali upande wa pili ni nani — na poskim wa Kiorthodoksi wa kisasa kama Rabbi J. David Bleich (ambaye juzuu zake nyingi za Contemporary Halakhic Problems ndizo uchambuzi unaoongoza kwa sasa) mara kwa mara huchukulia derivatives za ubahatishaji tupu kuwa zenye tatizo kihalakha, bila kujali mpangilio wa heter iska.

Uzi unaounganisha: umiliki halisi, hatari halisi, thamani halisi

Ondoa msamiati na mifumo yote mitatu inaelekeza kwenye picha ileile. Biashara inayoruhusiwa, katika matapo yote matatu, ina sifa tatu:

Kwanza, umiliki halisi: unamiliki kikweli (au unaweza kupokea) rasilimali husika. Hufanyi biashara ya mkataba unaoirejelea; unafanya biashara ya kitu chenyewe. Pili, hatari halisi: fedha zako — si fedha zilizokopwa — ndizo zilizo hatarini. Upande wa hasara umefungwa na mtaji wako halisi, si kuzidishwa mara 50 kwa mtaji wa mkopo. Tatu, thamani halisi: biashara ipo kwa sababu rasilimali ina manufaa, ina tija au inahamishika kwa uhalisia wake — si kwa sababu pande mbili zinataka kuweka kamari juu ya mwelekeo wa bei huku hakuna upande unaomiliki chochote.

Perpetuals, futures na CFD kwa namna zinavyouzwa sasa kwa wafanyabiashara wa kawaida zinashindwa kimfumo angalau mbili kati ya hizi — mara nyingi zote tatu. Mfanyabiashara hamiliki rasilimali husika. Nafasi imejengwa juu ya fedha zilizokopwa. Na mkataba hauna uhalisia wowote zaidi ya ubahatishaji wa bei. Ndiyo sababu dini tatu, zikianzia katika sehemu tofauti kabisa, zinaishia na maonyo yanayopishana kuhusu zana zilezile za kisasa.

• Umiliki halisi — unapokea rasilimali kikweli na unaweza kuitoa.
• Hatari halisi — mtaji wako mwenyewe pekee ndio ulio hatarini; hakuna vizidishi vya mkopo.
• Thamani halisi — rasilimali ina uhalisia wa kiuchumi zaidi ya kamari ya bei.

Maana yake kivitendo

Huhitaji kuwa mtu wa dini ili kuona funzo katika mahali hapa zinapokutana. Mtindo ambao matapo haya yanautambua — kwamba una uwezekano mkubwa zaidi wa kudhulumiwa au kujidhulumu mwenyewe unapofanya biashara ya kitu usichokimiliki, kwa fedha usizonazo, ndani ya mkataba usiozalisha chochote — unageuka kuwa mwongozo wa kiuhalisia wenye mantiki.

Kwa uwazi: biashara ya spot ya crypto — kununua sarafu halisi kwa fedha zako mwenyewe, kuipokea sarafu, na kuweza kuitoa kwenda kwenye pochi yako mwenyewe — inatimiza mahitaji ya msingi ya matapo yote matatu. Rasilimali halisi zilizowekwa katika tokeni — kama Kraken xStocks au tokeni nyingine zinazowakilisha hisa halisi zinazoweza kutolewa — zinapanua kanuni ileile hadi kwenye hisa: unamiliki haki halisi inayoweza kukombolewa. Perpetuals zenye mtaji wa mkopo, futures zinazomalizwa kwa fedha taslimu, na CFD — ambapo rasilimali haimilikiwi kamwe, nafasi imekopwa, na mkataba ni kamari — zipo nje ya mahali hapo zinapokutana.

Kwa wafanyabiashara, hitimisho la kivitendo ni wazi: kama unataka kushiriki masoko ya crypto bila kugusa wasiwasi wa kidini na wa kimaadili unaoibuliwa na matapo yote matatu ya Kiibrahimu, fanya biashara ya spot pekee, kwa mtaji wako mwenyewe, katika rasilimali halisi unazoweza kuzitoa. Huo pia, si kwa bahati, ndio mpangilio wenye hatari ndogo zaidi ya kulipuka kihistoria — mtaji wa mkopo ndiyo kigezo kinachogeuza mikondo ya akaunti za wafanyabiashara wengi kuwa hasi. Hoja ya kidini na hoja ya takwimu zinaelekeza upande uleule.

Mantiki hiyohiyo inaenea hadi kwenye boti. Mikakati ya kiotomatiki kwenye boti za biashara ya spot pekee — Grid, DCA, inayoendeshwa na ishara — inatimiza kigezo cha umiliki kwa sababu kila oda inayotimia huzalisha sarafu halisi kwenye soko halisi la kubadilishana. Mikakati inayotegemea mtaji wa mkopo, arbitrage ya kiwango cha funding au uuzaji wa short usio na msingi haitimizi. Uchaguzi wa mkakati una maana, lakini swali linalotangulia — unafanya biashara ya zana ipi — lipo juu yake.

Neno kuhusu kile makala hii isichokuwa

Hii si fatwa, si jibu la kirabi, wala si waraka wa Vatikani. Sisi si wanazuoni wa fedha za Kiislamu, si mamlaka za kirabi, wala si wanatheolojia. Aya, hadithi na marejeo yaliyo hapo juu ni sahihi na yanaweza kuthibitishwa — tafadhali yathibitishe — lakini kutumia sheria ya kidini katika mazingira yako mahususi daima ni jambo kati yako na mamlaka ya kidini unayoiamini.

TR8DE.AI inatoa biashara ya spot pekee katika masoko makuu ya kubadilishana. Hatuorodheshi perpetuals, futures wala CFD. Hatutoi mtaji wa mkopo. Rasilimali unazofanyia biashara nasi ni halisi, zipo kwenye masoko halisi, na zinaweza kutolewa kwenda kwenye pochi zako mwenyewe. Msimamo huo ni uamuzi wa kibiashara unaobahatika kuendana na kanuni zilizoelezwa hapo juu — si dai la ithibati rasmi ya kidini, ambayo ingehitaji usimamizi wa bodi tusiodai kuwa nao. Kama ithibati rasmi ni muhimu kwa tapo lako, mshauri msomi wako kabla ya kufanya biashara mahali popote.

Kama mtazamo huu una manufaa, hatua inayofuata yenye tija zaidi ni kuangalia jinsi jukwaa linavyofanya kazi kihalisia: pochi halisi, rasilimali halisi, utoaji halisi wa fedha. Orodha kamili ya mikakati inayopatikana ipo kwenye ukurasa wa boti za biashara, na kiolesura cha mikono cha masoko mengi kipo kwenye /terminal. Zana ambazo kwa makusudi hatuzitoi ndizo hasa ambazo matapo matatu yanaonya dhidi yake.